在區(qū)塊鏈這一技術短短的發(fā)展史中，如今區(qū)塊鏈創(chuàng)業(yè)者通過ICO籌得的資本正在超過傳統(tǒng)的風險投資。

根據CoinDesk的數(shù)據，到2017年為止，區(qū)塊鏈企業(yè)家已經通過ICO產品籌集了3.27億美元，這一數(shù)字現(xiàn)在超過了通過VC融資籌集的2.95億美元。

分析顯示，由于企業(yè)家通過ICO籌集了2.91億美元，相比之下，同期的傳統(tǒng)資金中只籌資了1.87億美元，使得第二季度大幅增長。

總體而言，與2016年相比差別巨大，當時，新興的融資機制在近5億美元的風投中所占比例連一半都不到。例如，在2017年的第一個季度，采用ICO方式進行融資的公司已經占據了近三分之一的市場。

然而，在此后的幾個月中，這一趨勢卻發(fā)生了大反轉，ICO投資總額增長超過800％，遠遠超過過去的風險投資。

到目前為止，第二季度中成交的風投交易連10次都不到。

80%多的融資都來自于兩大交易：比特幣挖礦機ASIC硬件制造商Canaan收購案（4360萬美元），以及分布式賬本聯(lián)盟R3（1.07億美元）。

相比之下，第二季度目前已經有二十多個ICO項目落下了帷幕，其中有十幾個項目都募集到了1000多萬美元（不少項目都是在短短幾秒鐘內就售罄，或者就是估值非常高）。

流入到早期區(qū)塊鏈項目的ICO投資資本如今已經超過了之前行業(yè)內的年均風險投資。

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結語

但是，研究清楚數(shù)據及其影響可能更具挑戰(zhàn)性。

雖然二者經常拿來比較，但是區(qū)塊鏈相關代幣的銷售——在某種意義上來說，實現(xiàn)了初創(chuàng)公司網絡的貨幣化（并將所有權和影響擴展至最廣泛的受眾）——這將代替?zhèn)鹘y(tǒng)的風險資本，讓投資者可以輕松購買到公司的股權。

目前已經出現(xiàn)了這樣一些創(chuàng)業(yè)公司（Brave，Civic，Kik），他們不僅擁有傳統(tǒng)的風險投資，而且還通過發(fā)行代幣投資，但這種混合模式能否具有最終的影響力還尚不確定。

此外，新的去中心化應用平臺以及獨立區(qū)塊鏈的不多增加，進一步加大了研究代幣領域的難度，因為投資者不僅要自己分析大量的應用或者系統(tǒng)（如augur或golem），還要研究各種基礎協(xié)議或者基礎架構層（如ethereum，waves或lisk）。

盡管如此，隨著企業(yè)家及投資者的需求和興趣的提高，在部分監(jiān)管指引之下，ICO這一眾籌機制有望繼續(xù)獲取主流的關注。

至于結構、估值以及合規(guī)問題如何發(fā)展是更大的問題，但毫無疑問，代幣銷售的持續(xù)不斷發(fā)展將會讓人們的目光聚焦于這些問題。